接下来人民币汇率怎么看？

短期升值空间有限，需警惕贬值压力。从去年11月开始，人民币兑美元汇率由最低点7.3275，一路走强到如今的6.7490，期间累计上涨超5700个基点。本轮快速升值主要有三方面原因：中美经济和政策预期反转、资本流出放缓和春节前“结汇潮”催化升值加速。 一是中美经济和政策预期的快速反转，经济预期从“中弱美强”变成“中强美弱”。在房地产“三支箭”和疫情政策调整下，中国经济预期出现反转，美国经济衰退的预期则是在服务业通胀不断反复下不断增强。在政策上，美联储加息放缓确认，美元指数下行，人民币汇率被动升值。 二是中美利差倒挂收窄，资本流出减缓。之前因为美联储加息和国内经济复苏遇阻的影响，导致美国国债收益率高于中国国债收益率。这是不正常的，一般发达国家的国债利率会比发展中国家的要低，这种情况也被称为利率倒挂。如今，中国国债利率在复苏预期下走高，而美国国债在衰退预期下走弱，中美利差倒挂收窄。北向资金不再流出，重新开始买买买的节奏。三是春节前“结汇潮”的到来，进一步加剧了人民币短期升值的压力。一般在春节前一两个月有“结汇潮”的季节性现象。展望全年， 人民币依然是升值的大趋势，但是节奏上，在当前基础上可能先贬再升。短期人民币汇率升值速度过快，需要警惕春节后“结汇潮”消退后，出口下行导致的贬值压力进一步释放。

近期的呼吸机、制氧机需求暴增，短期可操作吗？

不建议！现在已经是退潮阶段。在A股做题材炒作，或是事件驱动的行情，思路大致是“炒预期，卖落地”。我们找一只呼吸机的标的，通过股价看炒作过程，如下图。这轮炒作始于10月中旬，高潮在11月中旬，现在正处在退潮阶段。 第一阶段是消息乱飞的阶段，优化疫情管控的小作文不绝于耳，相关概念开始蓄力； 第二阶段则是疫情政策优化落地，股价明显加速； 第三阶段是电商等平台传出呼吸机断货，股价回落。

拟发行GDR的股票，短期（如3个月内）是不是就不要碰了？

公司发行GDR，对原股东来说，短期不是好消息。 GDR就是全球存托凭证的意思，是指以A股为基础在超过一个国家以上的地方发行有价证券。先是公司增发股票，将增发的股票按照一定比例打包成GDR，比如乐普医疗，每份GDR代表5股公司A股股票，然后通过海外银行，在海外交易所挂牌上市。 A股公司的GDR主要在伦敦交易所和瑞士交易所挂牌上市。 GDR实质就是增发，只不过在海外增发。既然是增发对股价和老股东，短期而言肯定不是利好。 一是要想增发成功，必须要在增发前压低股价（GDR价格跟随正股价格）。根据规定，境外发行GDR的发行价格原则上不低于定价基准日前20个交易日基础股票收盘价均价的90% 二是增发股票会稀释了老股东权益，每股净收益下降。现在公司每年赚100亿，增发前总股本是100亿股，每股净收益就1元，为了发行GDR，增发了10亿股，总股本变成110亿股，每股净收益会降低到0.91元。总得来说，发行GDR算是利空，可以选择暂时回避。

基建板块的基金怎么选择？

如果是指数基金，目前有2只场内基金和3只场外基金，规模最大的是广发中证基建工程ETF，场外也是它的联接基金规模最大。如果是主动基金，目前没有一只基建主题的主动基金。通过基建指数的成分股筛选，基建含量较高是 工银的陈小鹭和中泰资管的姜诚。这两位基金经理都是偏大盘价值风格，也符合当下“港股买成长，A股买价值”的市场环境，仅供参考。

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