摩根士丹利发现，趁着纳斯达克金龙中国指数月内飙升18%，对冲基金正趁机获利了结，同期累涨超28%的拼多多和涨超9%的唯品会首当其冲，但蔚来和小鹏等新能源车股持续遭遇空头回补。本周，高盛和贝莱德都呼吁“做多中国的机会窗口已经开启”，政策前景支持战术性反弹。

以Gilbert Wong为首的摩根士丹利策略师在周四发布研报称，趁着纳斯达克金龙中国指数月内两位数百分比飙升，美国对冲基金正趁机获利了结，7月共抛售了7亿美元在美上市中概股。

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其中，拼多多、百盛中国和唯品会是被仅做多基金（long-only）抛售量最高的个股。携程则被仅做多策略的基金经理们买入量最大至5.48亿美元。

同时，中资电动汽车制造商为本月中概股最具有韧性的公司，蔚来汽车和小鹏汽车到月底都持续出现有意义的美国对冲基金空头回补现象。

从数据上来看，纳斯达克金龙中国指数截至周五午盘在月内累涨超18%，至2月9日以来的近六个月最高，周五激增6%，打破了周一涨4.3%所创的今年2月份以来最大单日涨幅。

摩根士丹利的分析认为，本周中概股强势走高主要由于空头回补的激增，交易员也在周二和周三两天内迅速增加新的头寸，主要由于看好政治局会议释放下半年信号后的政策支撑前景。

拼多多在7月累涨超28%，百盛中国累涨超5%，唯品会累涨超9%，都为上述抛售的美国对冲基金制造了获利良机。蔚来累涨49%，小鹏汽车累涨近69%，两只个股在本周后期涨幅尤为显著。

无独有偶，高盛的最新研报也称，“做多中国的机会窗口已经开启”。其对冲基金客户周二大举净买入中资股份，并创九个月来最快增速，焦点主要是内地挂牌的A股和在港上市的中资企业。

在高盛追踪的中国股票11个行业中，其对冲基金客户净买入了医疗保健和公用事业之外的9个行业，净买入以非必需消费品、必需品、金融、材料和工业类股为主。

高盛大宗经纪团队称，对中概股（美国存托凭证ADR）的买盘暂时较少，全球主动管理型基金和对冲基金等海外投资者在中国资产配置上的仓位较轻，这代表未来仍有更多上涨空间：

随着本周政治局会议确定下半年经济政策基调，中国市场的“政策底”已经形成，中国股市的短期反弹窗口现已打开。从经验证据来看，中国股票在接下来的几个月内有望表现更好。

具体来说，高盛选出了一组精选的“买入评级中国上市公司”，认为它们能在受政策正向刺激的领域处于有利地位，特别是在平台经济、消费者服务、电动汽车供应链、可再生能源、高科技制造、新基础设施，以及周期后期房地产市场中的优质个股。

与此同时，高盛和摩根士丹利都在研报中强调，尽管本周中国企业的股价走势令人鼓舞，但需要相关的政策快速跟进和落地实施，才能维持交易的“战术性反弹”。

周五时，恒生科技指数收涨2.9%，较5月下旬上涨23%，正式进入技术性牛市，恒指本周累涨4.4%，并创6月16日以来的六周新高。

沪港通数据显示，外国投资者本周购买了345亿元人民币（48亿美元）的境内股票，创1月份以来最大的五天资金流入。内地基金同期净买入了83亿港元（11亿美元）的香港上市公司持股。

本周，全球规模最大的资管集团之一贝莱德发表年中投资展望，也持续看好中国，呼应两周前其认为“全球投资者对中国有过于低配的风险”等言论。

据中国基金报梳理，贝莱德基金首席投资官陆文杰本周表示，其对全球股市的配置观点可以概括为“东升西降”。特别是在风电、光伏、储能等产业链中，中国公司有成本优势、技术优势，该机构认为这些行业具有较强的投资价值。

贝莱德首席中国经济学家宋宇也称，综合金融、经济基本面及政策的影响，人民币汇率的持续贬值大概率已经结束，下一步可能会看到波动，但不会有特别明显的贬值预期。

贝莱德的全球新兴市场股票投资组合经理Lucy Liu两周前表示，中国股市仍有“很多自下而上的机会”。科技行业，尤其是一些人工智能相关公司应会继续跑赢大盘。与消费复苏、工业自动化相关的领域也有机会。

还有分析称，除了中国自身政策的“东风”，中概股可能还会受益于市场对欧美央行将在9月暂停紧缩政策的预期，目前看涨的交易者已纷纷重返市场，推动风险资产普遍大涨。

编辑/lambor